वॉल स्ट्रीट के निवेशकों का मानना है कि, कम से कम अल्पावधि में, सोना और बिटकॉइन जैसे कुछ परिसंपत्ति वर्ग 2017 में पहली बार डोनाल्ड ट्रम्प के सत्ता संभालने के बाद से उनके प्रदर्शन को प्रतिबिंबित कर सकते हैं। ट्रम्प के व्यवसाय समर्थक दूसरे कार्यकाल के आसपास की भावना मोटे तौर पर तेजी, राष्ट्रपति चुनाव के बाद से व्यापक एसएंडपी 500 बेंचमार्क लगभग 4% बढ़ गया है। शुक्रवार को सूचकांक ने नवंबर की शुरुआत के बाद से अपने सर्वश्रेष्ठ साप्ताहिक प्रदर्शन के लिए 2.9% की छलांग लगाई। लेकिन यह बेहतर प्रदर्शन बाजार पर मंडरा रही मौजूदा अनिश्चितता को प्रतिबिंबित नहीं करता है। निवेशक इस बात पर बहस कर रहे हैं कि क्या बाजार अपेक्षित टैरिफ, घटते दर कटौती चक्र और नए प्रशासन की नियामक नीतियों पर सवालों के बावजूद अपनी तेजी जारी रख सकता है। इस पृष्ठभूमि में, सीएनबीसी प्रो ने जांच की कि ट्रम्प के अंतिम राष्ट्रपति पद के पहले 100 दिनों के दौरान कुछ संपत्तियों का प्रदर्शन कैसा रहा। हमने तीन निवेशकों से यह भी पूछा कि क्या इस बार भी ऐसे ही प्रदर्शन की उम्मीद की जा सकती है। यहाँ उन्होंने क्या कहा. प्रमुख अमेरिकी सूचकांक 2017 में ट्रम्प के अंतिम कार्यकाल के पहले 100 दिनों के दौरान सभी तीन प्रमुख सूचकांक बढ़े: एस एंड पी 500 5.3% बढ़ गया, ब्लू-चिप डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज 6.1% उछल गया और टेक-हेवी नैस्डैक कंपोजिट 9.2% बढ़ गया। . लेकिन इस बार, निवेशक कह रहे हैं कि बाजार में एक और बड़ी तेजी नहीं आ सकती है। “ट्रम्प 1.0 के विपरीत, हमने देखा है कि एस एंड पी 500 में लगातार दो वर्षों में लगभग 25% रिटर्न मिला है। जब तक हम अतिरिक्त उपभोक्ता शक्ति और निगमों से अतिरिक्त लाभ नहीं देखते हैं, तब तक इसे दोहराना वास्तव में चुनौतीपूर्ण है,” जेफ किलबर्ग ने कहा, केकेएम फाइनेंशियल के संस्थापक और सीईओ। बी. रिले वेल्थ मैनेजमेंट के मुख्य बाजार रणनीतिकार आर्ट होगन ने कहा, अंततः, इस बिंदु पर रैली में विराम लगाना उचित है क्योंकि निवेशक यह आकलन करने के लिए इंतजार कर रहे हैं कि नया प्रशासन क्या ला सकता है। उन्होंने सीएनबीसी को बताया, “हम इस साल एक नए प्रशासन में आ रहे हैं जो अपने साथ नई नीति कैसी होगी, इस पर अनिश्चितता लेकर आया है।” “मुझे लगता है कि बड़े पैमाने पर निवेशक इंतजार करो और देखो का रवैया अपनाते हैं, और यह इस साल अब तक काफी स्पष्ट है। हम मूल रूप से इस वर्ष पर स्थिर हैं।” एस एंड पी 500 सेक्टर 2017 में, ट्रम्प के कार्यालय में पहले 100 दिनों के दौरान सूचना प्रौद्योगिकी क्षेत्र में 11.5% की वृद्धि हुई, जबकि ऊर्जा में 8.2% की गिरावट आई। लेकिन इस साल अब तक, ऊर्जा क्षेत्र 9.2% की बढ़त के साथ बाजार में अग्रणी रहा है, जबकि प्रौद्योगिकी स्टॉक – 0.2% नीचे – एसएंडपी का दूसरा सबसे खराब प्रदर्शन करने वाला क्षेत्र है। तीनों निवेशकों को लगता है कि ऊर्जा शेयर आगे भी अपना दबदबा कायम रख सकते हैं। होगन ने कहा, “ऊर्जा उत्पाद की आपूर्ति और मांग कमोडिटी की कीमतों में दिखाई देने वाली तुलना में कहीं अधिक संतुलित है।” “ऊर्जा बहुत ही उचित गुणकों पर व्यापार कर रही है और बोर्ड भर में आकर्षक लाभांश दे रही है। यह बेहतर प्रदर्शन करने वाले क्षेत्रों में से एक होने जा रहा है।” जबकि कृत्रिम बुद्धिमत्ता व्यापार तकनीकी शेयरों को बढ़ावा देना जारी रखेगा, निवेशकों को 2025 में इस क्षेत्र को समान स्तर पर बेहतर प्रदर्शन करते नहीं दिख रहा है। “हमें उम्मीदों पर काबू पाना होगा कि हम अल्फा में समान परवलयिक लाभ नहीं देखेंगे- पिछले कुछ वर्षों से वह वाहन का उत्पादन कर रहा है क्योंकि वह कोविड से बाहर है,” किलबर्ग ने कहा। “प्रौद्योगिकी अभी भी 2025 में एक विषय बनी रहेगी, लेकिन मुझे लगता है कि साल की पहली छमाही में बड़े पैमाने पर पुनर्मूल्यांकन होने वाला है, क्योंकि वे बहुत बड़े हो गए हैं, बहुत तेजी से।” जहां तक अन्य क्षेत्रों की बात है, होगन और किलबर्ग दोनों सोचते हैं कि निकट भविष्य में स्वास्थ्य देखभाल बेहतर प्रदर्शन कर सकती है। होगन ने बैंकों के लिए स्वस्थ ब्याज दर के माहौल और पूंजी बाजार गतिविधि में तेजी के कारण वित्तीय क्षेत्र को एक और आकर्षक क्षेत्र के रूप में रेखांकित किया। कच्चा तेल ट्रम्प के पहले कार्यकाल के पहले 100 दिनों के दौरान कच्चे तेल की कीमतें अस्थिर थीं, लेकिन अंततः जहां से शुरू हुई थीं, उससे कम पर समाप्त हुईं। तीनों निवेशकों का अनुमान है कि इस बार कच्चे तेल की कीमतें बढ़ेंगी। किलबर्ग ने कहा, “मेरी थीसिस यह थी कि यदि ट्रम्प मध्य पूर्व में शांति लाने में सक्षम हैं – जो प्रतीत होता है कि वह उद्घाटन से पहले ही यहां ला चुके हैं – तो तेल की कीमत बढ़ने वाली है।” दरअसल, वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट क्रूड फ्यूचर्स और ब्रेंट क्रूड फ्यूचर्स दोनों 2025 में 8% से अधिक ऊपर हैं। ब्लेकले फाइनेंशियल ग्रुप के मुख्य निवेश अधिकारी पीटर बूकवार ने रूसी तेल उत्पादकों के खिलाफ अमेरिका के नए प्रतिबंधों को क्रूड में रैली के एक और संभावित उत्प्रेरक के रूप में उद्धृत किया। तेल की कीमतें. होगन ने कहा कि ट्रम्प के दूसरे कार्यकाल से हल्के विनियमन से ऊर्जा वितरण और परिवहन में मदद मिल सकती है, जिससे अंततः समग्र आपूर्ति को लाभ होगा। बोकवर ने कहा कि जनवरी से अप्रैल 2017 तक गैसोलीन गैस की कीमतें बढ़ीं, लेकिन इस बार उनके प्रक्षेपवक्र की भविष्यवाणी करना अधिक कठिन हो सकता है क्योंकि गैसोलीन ने अभी भी कच्चे तेल की कीमतों में बढ़ोतरी को प्रतिबिंबित नहीं किया है। होगन का मानना है कि जब तक कच्चे तेल की कीमतें सीमित रहेंगी तब तक गैसोलीन की कीमतें समान रहेंगी। उन्होंने कहा, “हमें डब्ल्यूटीआई के लिए प्रति बैरल तेल की औसत कीमत 75 डॉलर से 85 डॉलर के बीच देखने की संभावना है। यानी गैसोलीन में 3 डॉलर या इसके आसपास, सभी चीजें समान रहेंगी।” “मुझे इसमें कोई खास बदलाव नहीं दिख रहा है।” दूसरी ओर, किलबर्ग को लगता है कि अमेरिकी उपभोक्ताओं के लिए पंप पर परेशानी बढ़ जाएगी। उन्होंने सीएनबीसी को बताया, “कच्चे तेल की कम कीमत के कारण यह कम कीमत से आ रहा है। इसलिए मुझे लगता है कि यह प्रशासन के लिए पहले 100 दिनों के लिए बाधा बनने वाला है।” सोना और बिटकॉइन सभी तीन निवेशकों को लगता है कि सोना अगले 100 दिनों में बढ़ेगा, जैसा कि 2017 में हुआ था। होगन ने उत्प्रेरक के रूप में भूराजनीतिक अनिश्चितता का हवाला दिया, और किलबर्ग ने मुद्रास्फीति की चिंताओं की ओर इशारा किया। बूकवार ने कहा, “मजबूत डॉलर और बढ़ती वास्तविक दरों के बावजूद सोना तेजी लाने में सक्षम रहा है और ऐसा केंद्रीय बैंकों की जबरदस्त मांग के कारण है। मुझे नहीं लगता कि नए प्रशासन के कारण इसमें कोई बदलाव आएगा।” “अगर कुछ भी हो, अगर हम लोगों पर टैरिफ लगाना शुरू कर दें, तो मुझे लगता है कि लोग सोना खरीदने के लिए अधिक इच्छुक होंगे।” दूसरी ओर, एक अधिक क्रिप्टो-अनुकूल प्रशासन और एक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में बिटकॉइन की व्यापक स्वीकृति निश्चित रूप से प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी की कीमत को बढ़ावा देना जारी रख सकती है, होगन ने कहा। बिटकॉइन ने पिछले सप्ताह अपनी रैली बढ़ाई और $100,000 के स्तर को पार कर गया। हालाँकि, किलबर्ग क्रिप्टोकरेंसी के लिए आगे संभावित रिट्रेसमेंट देखता है। उन्होंने कहा, “अफवाह खरीदें, समाचार बेचें यह एक पुरानी कहावत है। अगर अमेरिकी सरकार पहले 100 दिनों में बिटकॉइन नहीं खरीदती है, तो हम बिटकॉइन में गिरावट देखेंगे।” अमेरिकी डॉलर जनवरी से अप्रैल 2017 तक अमेरिकी डॉलर का मूल्य अन्य प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले बढ़ गया। ट्रम्प के पुनर्निर्वाचन के बाद से, डॉलर उनकी अधिक संरक्षणवादी और टैरिफ-समर्थक नीतियों के कारण बढ़ गया है। लेकिन बूकवार और होगन दोनों को लगता है कि यह रैली जल्द ही ख़त्म हो सकती है। “मुझे लगता है कि ट्रम्प एक कमजोर डॉलर चाहते हैं। इसलिए अगर मुझे ऐसा करना है, तो मैं अनुमान लगा रहा हूं कि हमने डॉलर में जो ताकत देखी है, वह शायद अधिकांश ताकत को प्रतिबिंबित करती है जो हम देखने जा रहे हैं,” बूकवार कहा। होगन ने कहा कि अमेरिका में सकल घरेलू उत्पाद दर में गिरावट निकट अवधि में मजबूत डॉलर पर लगाम लगा सकती है। उन्होंने कहा, “मुझे लगता है कि हम नए प्रशासन में संभवत: डॉलर के ऊंचे स्तर पर प्रवेश कर रहे हैं।” “लेकिन मुझे निश्चित रूप से नहीं लगता कि यह किसी भी बिंदु पर ढह जाएगा और नकारात्मक हो जाएगा।” दूसरी ओर, किलबर्ग इस विश्वास में थोड़ा अधिक आशावादी था कि ग्रीनबैक के मूल्य में वृद्धि जारी रहेगी। उन्होंने कहा, “मुझे लगता है कि डॉलर में वृद्धि जारी रहेगी, लेकिन हम तब तक 10% की बढ़ोतरी नहीं देखेंगे जब तक कि हम टैरिफ के लिहाज से कोई बड़ा कदम नहीं उठाते।” यूएस 2-वर्षीय और 10-वर्षीय ट्रेजरी पैदावार 2017 के बाद से, यूएस बेंचमार्क ट्रेजरी पर पैदावार बहुत अधिक हो गई है। शुक्रवार को, 2-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड लगभग 4.283% थी, जबकि बेंचमार्क 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 4.623% थी। चूंकि उपज वक्र का अगला सिरा संघीय निधि दर से संचालित होता है, इसलिए तीन निवेशक इस बात पर सहमत हुए कि दो साल की ट्रेजरी उपज संभवतः अपने मौजूदा स्तर पर रहेगी। होगन ने कहा, “फेड मौद्रिक नीति की हमारी व्याख्या क्या होने वाली है, यह दो साल की संभावना दर्शाती है, और यदि वे केवल एक बार दरों में कटौती करते हैं, तो यह शायद सही जगह पर है।” होगन ने कहा, 10 साल की उपज, जो आर्थिक विकास के आसपास निवेशकों की भावना को अधिक प्रतिबिंबित करती है, संभवतः 4.25% से 4.75% के बीच की सीमा में बस जाएगी। दूसरी ओर, ब्रुकवर और किलबर्ग दोनों लंबी अवधि के बांड पर पैदावार में बढ़ोतरी देख रहे हैं। किलबर्ग का मानना है कि उपज वक्र यहां से अस्थायी रूप से बढ़ सकता है क्योंकि बांडधारक अपने जोखिम के लिए अधिक इनाम की मांग करते हैं। “मुझे वास्तव में लगता है कि हम 10 साल में 5% से ऊपर एक अल्पकालिक कदम उठाने जा रहे हैं। फिर कुछ सबसे बड़े संस्थागत रूप से तैनात ट्रेजरी धारकों द्वारा पुनर्स्थापन की प्रक्रिया शुरू हो जाएगी, और फिर यह ठीक हो जाएगा 4.5% पर वापस आएँ,” किल्बर्ग ने कहा। “लेकिन मुझे लगता है कि ब्याज दरों के लिए पहले 100 दिन बड़े पैमाने पर अस्थिर होने वाले हैं।”